——信托业高质量发展的重信实践

 

 

 

【编者按】

从成功化解超70亿元风险资产，到牵头实施规模539亿元的企业重整服务信托；从传统非标融资业务有序压降，到标品信托快速成长——成立四十周年的重庆信托，以“四轮驱动”战略为舵，以风险处置为刃，以业务创新为帆，历经三年探索，走出一条特色鲜明的高质量发展之路。其转型实践，不仅为自身构建了新的增长极，也为信托行业深化转型、回归本源提供了具有示范意义的“重信实践”。

 

 

9月8日早晨7点，北京资深投资人李先生如往常一样，点开重庆信托官方APP。在当前资产回报率普遍承压、优质资产稀缺、市场风险多发的环境下，他亟需构建风险分散、能有效对冲汇率波动的多元化资产组合。

重庆信托财富APP

 

早在几天前，李先生就已留意到“誉睿4号”信托产品。略作斟酌后，他果断点击了认购确认键。“配置一定比例的海外资产是当前环境下的理性选择，”李先生表示，“重庆信托为我们提供了专业、便捷的服务通道。”

 

自2024年6月“誉睿2号”集合资金信托计划推出以来，越来越多投资者注意到，重庆信托的涉外投资产品线正迅速丰富。这不仅是产品体系的完善，更是重庆信托主动捕捉市场趋势、全面推进战略转型的一个缩影。

 

01 战略重构 从“单点突破”到“四轮驱动”

 

2023年3月，《关于规范信托公司信托业务分类的通知》（“三分类”新规）正式实施，为信托公司回归主业、聚焦本源奠定了制度基础；同年召开的中央金融工作会议明确强调做好“金融五篇大文章”，为行业创新发展指明了方向。改革与创新，成为信托业转型发展的时代主题。

 

重庆信托

而重庆信托的布局则更早一步。2022年，在行业多数机构仍处观望时，公司便率先提出“固收+投资+非标+资产经营”的“四轮驱动”战略，全面开启主动转型。

 

信托业在发展初期曾普遍倚重“单点突破”模式，相对集中于非标融资业务。该类业务虽在短期内推动规模快速扩张，但也导致业务结构单一、抗风险能力偏弱。一旦政策或市场出现调整，整体经营极易受到冲击。

 

“‘四轮驱动’的核心，是推动公司摆脱对单一业务类型的依赖，通过多元化业务布局优化资产结构。这不仅有利于风险分散，也更契合监管政策导向与市场环境变化，是实现高质量发展的必然路径。”重庆信托相关负责人说。

 

用益信托研究员帅国让认为，“单点突破”代表了以往相对粗放、高度集中的发展模式，而“四轮驱动”更体现出精细化、多元化的转型思路。两者对比，愈发凸显后者的前瞻性与现实价值。

 

以“四轮驱动”战略为指引，重庆信托开始迈入转型深水区。

 

02 风险处置 以专业能力重塑价值

 

2023年12月的一天深夜，三亚某项目会议室灯火通明。重庆信托副总裁潘峰与开发商、施工方、并购方及银行机构代表已连续谈判数小时。“压力极大，各方诉求不一，多次濒临破裂，”潘峰回忆说。

 

多番拉锯后，重庆信托提出的“并购投资+连带担保+贷款置换”组合方案赢得认同。最终的结果是，重庆信托不仅实现本金全额收回，也为其他金融机构提供了足额的抵押资产；尤其是在某地产爆雷的情况下，还为投资者争取到约4.91%的平均绝对收益。

 

类似“硬仗”并不罕见。2023年以来，重庆信托累计化解风险资产超70亿元，涉及世茂、恒大、隆鑫等多个大型项目。每一个案例，皆如一场精密的外科手术，高度依赖专业能力和应变智慧。

 

隆鑫

 

在苏州恒大项目中，面对数十亿复杂债权与多方利益纠葛，重庆信托跳出传统清收思维，采取“司法处置+资产隔离+价值再造”策略——通过司法程序将债权转化成产权清晰的资产，同步清退违约占房、盘活闲置物业，新增可处置资产8500万元，勠力化解土地闲置产生的系列政策风险，最终实现项目平衡并化解风险。

 

此外，重庆信托还通过执行和解、销售回款、实物自愿转让等多种形式化解风险。仅2025年，就让700多名客户获益，涉及金额超过14亿元。

 

这些成果的取得，依托于重庆信托的“主动管理—精准施策—多元协同”风险处置体系，尤其突出早期识别、多方联动与定制化方案的设计与执行。“风险化解犹如对弈，每一步都需审慎考量，既要果断出手，更要善于谋局。”重庆信托相关负责人表示，“关键在于坚持原则性和灵活性相统一，充分回应各方核心诉求。”

 

“凭借专业的处置，不仅捍卫了投资者权益，更实现了风险资产的价值重塑。”帅国让认为，重庆信托的风险处置质效领跑同行，为行业风险化解贡献了可复制、可推广的实践范例。

 

03 主业聚焦 “瘦身增肌”与“稳健布局”并举

 

2024年12月，随着浙商证券并购国都证券获监管批准，重庆信托完成所持5.28%国都证券股权的交割。这是继出让三峡银行股权后，公司剥离非主业资产的又一重要举措。

 

“这类决策并不轻松，”上述重庆信托负责人坦言，“相关资产质量优良、回报稳定。在信托行业回归本源的大背景下，我们必须集中资源，聚焦于最具竞争力的主业。”

 

自2022年起，重庆信托系统性评估旗下金融股权，确立了“保留行业基础设施类投资，剥离非核心金融资产”的“瘦身增肌”整体思路——对中国信托业保障基金、中国信托登记有限责任公司等具有战略价值的股权予以保留；而对三峡银行、国都证券等非核心金融股权投资，则有序退出。

 

回收资金被重点投入于公司核心业务：一方面增强风险抵御能力，另一方面持续加码资产管理信托、资产服务信托等创新板块。以资本市场投资为例，早在2020年，重庆信托便组建起了跨投行、投资与信托的复合型团队，构建起“长—中—短”三期协同的业务体系：长期战略上，聚焦股权投资与S基金业务，拓展资产多元配置路径；中期策略上，把握北交所设立等机遇，发行多只战略配售信托，支持科技企业融资与重整投资；短期服务上，围绕上市公司股东需求，提供质押、转让、并购、定增等综合金融工具。

 

2025 年 8 月，中国大陆第一、全球排名第六的 12 英寸硅片厂商西安奕斯伟材料科技股份有限公司IPO过会，成为“科八条”颁布以来，首家受理的科创板未盈利企业。而早在一年前，重庆信托就通过重组型S基金参与投资了奕斯伟材料。

 

西安奕斯伟材料科技股份有限公司

 

与此同时，面对退出渠道不断收窄，重庆信托则进一步强化了退出的精细化管理。以“凯盛新材”项目为例，公司与基金管理人协同制定减持策略，通过深入调研择机操作，成功减持所持股票的70%，减持均价较当年最低股价高出53%，让投资者获得了良好回报。

 

“主动剥离非核心股权，增强在资本市场、创新板块的专业能力，实现‘减法’与‘加法’并举。这不仅优化了资产结构，也提升了服务实体经济的能力。”上述重庆信托负责人强调，“‘瘦身’不是终点，‘增肌’才是关键。信托公司的核心竞争力，最终要体现在主业的专业优势上。”

 

04 破产重整 从“被动管理”到“价值再造”

 

2025年夏天，重庆大渡口的一处名为“璟湖壹号公馆”的楼盘引发市场关注。而两年前，该地块还是一片烂尾工地。

 

转变源自重庆信托的深度介入。作为锦天置业重整执行方，公司斥资4亿元实施债权清理、产品重塑，将原定位欠佳的大户型调整为契合刚需的中小户型，并完善配套设施，重新激发市场活力。

 

璟湖壹号公馆

 

重庆信托资本市场业务总监王惠云表示，“我们做的不是简单的事务管理，而是主动的价值发现和再造。”在王惠云看来，得益于投资价格的大幅折价和基本面改善带来的估值修复，重整投资业务普遍具备可观收益与较高安全边际，属于优质的特殊机会投资类别。

 

自2021年起，重庆信托就开始布局重整投资市场，打造“煜泰”系列产品线，参与融发核电、奥瑞德等多个项目并成功退出。2024年，在全市场仅11家上市公司重整计划获批的背景下，重庆信托成功中标5家，投资规模与质量均处于市场前列。

 

在破产重整领域，目前重庆信托已形成“法律保障+专业运作+市场导向”的成熟模式，典型案例包括：

 

新光控股重整案：重庆信托担任受托人，设立规模539亿元的服务信托，创新设计“财产权信托+运营服务”架构，实现债务清偿的同时，通过引入专业资产管理人提升资产价值，显著提高清偿率。该案例在2024年“第三届国际信托法前沿研讨会”上被多位学者誉为“破产服务信托领域的创新实践”。

 

新光圆成

 

金科股份重整案：作为重庆最大民企重整的重要参与方，公司助力推进1470亿元债务重组，该案不仅关乎企业重生，更对稳定区域房地产信心、优化营商环境具有标志性意义。

 

金科集团

 

以专业研判、精细运营和全程风控为核心能力，重庆信托通过组建特殊资产管理部等专业团队，系统构建法律、税务、资产运营等综合能力，实现从“盘活资产”向“价值再造”的跨越，被业内誉为“破产重整专家”。

 

05 出海远航 国际化布局迈出关键步伐

 

随着境内城投政策收紧，城投平台出海发债持续升温。据Wind数据统计，2024年城投美元债发行128只，规模合计185.18亿美元，同比增长129.69%；城投离岸人民币债券（点心债）发行215只，规模1117.55亿元，同比增长44.9%。

 

与此同时，在利率、汇率与流动性环境多重因素影响下，市场对兼具稳健收益与创新能力的资产管理机构的需求日益增长。

 

重庆信托副总裁秦晓倩敏锐捕捉这一趋势，牵头组建核心团队，构建“多元资产配置+数字化支撑+国际化延伸”为特色的业务体系，坚定推进城投境外人民币债券策略，积极争取出境额度，加强左侧布局。2024年，重庆信托累计获得出境额度近1亿美元。

 

小贴士：什么是左侧布局？

在资本市场中，左侧布局是一种较为常见的投资策略。

左侧布局指的是投资者在资产价格下跌或者尚未明显上涨之前，就提前进行买入布局的策略。其核心逻辑是逆向交易思维，即认为市场存在过度反应的情况，当资产价格因市场恐慌等因素而低于其内在价值时，便是买入的时机，投资者押注未来价格会反转上涨，从而获得丰厚的回报。

 

 

“随着境外城投债利好政策频出，我们的投资逻辑也得到了验证，优质资产稀缺性也将进一步凸显。”秦晓倩表示，“2025年，公司将在安全可控前提下，积极争取更多额度，配置具有较高性价比的境外城投债资产。”

 

此外，重庆信托还创新运用QDLP工具，成功落地首单家族信托与QDLP合作的服务信托；积极布局和搭建QDII产品体系，将其打造成主力主动管理类产品。

 

06 转型启示 回归本源，方能行稳致远

 

在中国金融体系深化改革的大背景下，信托行业正经历从规模导向到质量导向、从融资平台到受托服务的深刻转型。这一过程，不仅是行业寻求高质量发展的必然选择，也是中国金融供给侧结构性改革的微观映照。

 

“重庆信托的转型实践，为行业提供了系统性、可借鉴的发展经验：回归本源，方能行稳致远。”用益信托研究员帅国让评价道，重庆信托成功实践的关键在于：战略层面具备前瞻视野，能力层面构建专业壁垒，经营层面坚持创新驱动，资源层面聚焦主业布局。

 

其中，战略前瞻是转型成功的重要基础。早在行业整体转型尚未全面启动时，重庆信托即敏锐洞察趋势并率先布局，从而在竞争中抢占先机；聚焦主业是高效转型的根本路径。通过剥离非核心资产、整合资源深耕主业，重庆信托实现“瘦身增肌”，不断提升其在资产管理、资产经营和服务信托领域的专业优势；专业能力是稳健转型的坚实支撑。无论是在风险处置、资产管理，还是服务信托领域，公司均注重专业化团队建设、标准化流程打造与科技应用赋能，持续提升服务效能与核心竞争力；创新是持续转型的内在动力。公司在业务模式、产品设计、跨境服务、数字化运用等领域持续创新，有效响应客户多元需求，拓展新的发展空间。

 

家族信托

 

“转型绝非简单的业务调整，而是一场深刻的自我革命。”重庆信托董事长翁振杰表示，“随着‘三分类’新规持续深化和‘金融五篇大文章’扎实推进，信托业将迎来更加清晰和优化的发展环境。重庆信托将以更开放的心态、更创新的精神、更专业的能力，在服务实体经济、助力人民美好生活的进程中，勠力实现高质量持续发展，为推动中国信托业转型贡献力量。”